本篇文章於2021/02/06初版，2022/01/04更新2022年度版本
本文整理自2013年初到2021年底完整年度VWRA / VWRD (追蹤FTSE ALL WORLD INDEX)與VT(追蹤FTSE GLOBAL ALL CAP INDEX)配息再投入的單筆投資與定期定額數據，最終的報酬率差距來源來自於以下原因加總。
- 愛爾蘭註冊ETF的對於台灣人的整體成本(主要)– VWRD > VT
- 小型股的報酬(次要)- VWRD 可能領先也可能落後 VT (因小型股整體佔比較小)(更新：數據顯示小型股報酬對於整體影響很小)
- 追蹤誤差(次要)- VWRD 可能領先也可能落後 VT (因兩者都有良好的追蹤誤差)
由於VWRD在2012年中才開始發行，因此選擇區間為2013-2021完整年度，數據結果可以看到買進持有完整9年(或定期定額持續9年)，購買愛爾蘭註冊ETF將會在整體成本為台灣投資人省下多少。
在VWRD與VWRA選擇方面，如果對於股息沒特別需使用，使用VWRA會有類似於VWRD股息再投入的效果。
注意:數據顯示到小數點第二位，但計算時仍舊計算到後六位，故讀者使用圖片中數字做驗算時會有些許誤差。
VT 定期定額 2013-2021 (Dollar-Cost Averaging into VT)
計算方式如下，在2013/01/02單筆投入10,000美金在VT股價$50.3時，可獲得198.81股的VT，而在2013/03/28時198.81股配息$31.81，扣除30%股息預扣稅後剩餘$22.27，並在當日股價$52.19收盤價購入0.43股VT達到總股數199.23股。
注意:數據顯示到小數點第二位，但計算時仍舊計算到後好幾位，故讀者使用圖片中數字做驗算時會有些許誤差。
舉例：VT在官網上顯示2020/03/28股息收入為每股$0.16，假設2013當年度按照表格例子此時總股數累積到198.81，實際上總股數為198.807 (10000/50.3=198.807)，因此配息會收到198.807*$0.16*0.7(股息預扣稅後)=$22.26384。但表格為省空間則顯示$22.27，此時22.26384股息再投入可購買0.4266股(表格上為節省空間顯示0.43股)，達到總股數為198.807+0.4266=199.23股。如果你用圖表上數字直接做計算則會出現198.807+0.43=199.24股，但實際上在收到總股數應該是199.23股。
而以下VT、VWRD、單筆投入、定期定額數據皆使用原始數據未四捨五入的數據(表格上仍舊呈現四捨五入)，故不再重複解釋驗算與圖片上數字差異來源。
注意:VT的配息皆扣除30%預扣稅。
以下數據皆使用淨值做計算。
VWRD 定期定額 2013-2021 (Dollar-Cost Averaging into VWRD)
VT 單筆投入 2013-2021 (lump summed $100,000 into VT)
VWRD 單筆投入 2013-2021 (lump summed $100,000 into VWRD)
結論
單筆投入採用100,000美金算是比較接近一般小資族一次性投入較大額資金時情況，而定期定額每年投入10,000美金也算是小資族能夠接受的範圍。所得出來的總資金(資產)差距可以讓讀者們比較好感受到實際金額差異。
如果擔心每日成交量的投資人，可以參考實際例子說明英股ETF流動性遠大於你所看到的成交量
我們可以看到無論是定期定額或是單筆投入，當長期投資時間拉長到9年(因為VWRD目前只有9年多的時間，故只計算到9年)，可以發現VWRD與VT(扣除30%股息稅)的差距可以來到0.52~0.60%的年化報酬率。這個數字無關投資金額的大小，無論你是超級大戶或刻苦小資都是差在0.52~0.60%，至於是多是少就由讀者們自行判斷了。
覺得此篇文章不錯就分享給大家認識，分享是我最大的寫作動力
台灣人在使用全球資產配置時不妨多方比較，有興趣的讀者可以在此處點選一系列的文章：英股ETF(愛爾蘭註冊)相關
以上數據為作者自行從各官方網站整理資料，不保證資料正確性。
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這篇文章的比較真的很棒，不過其中有些數字挺有意思的。一次性投入的總報酬比批次投入還好，但在年化報酬率上卻是相反的。這部分不知是甚麼原因?
哈，這個有點難解釋，直接用例子比較好說明
因為XIRR有時間的關係變數存在
簡單舉一個例子
在2020/1/1投入2萬到年底變成3.5萬 XIRR=75% 總報酬75%
跟在2020/1/1號投入1萬 2020/06/01後再投入1萬 到年底變成3.2萬，XIRR=79.37% 但總報酬只有60%
2020/1/1 -20000 -10000
2020/6/1 0 -10000
2020/12/31 35000 32000
XIRR 75% 79.37%
總報酬 175% 160%
不曉得上面排列有沒有跑掉，這樣你可以能就看得比較懂了。
換一個講法，有一個人2萬持有整年得到3.5萬。
另一個人2萬在年中才投入持有半年而已得到3.2萬。
那這樣持有半年得到3.2萬的人 年化報酬率一定高於持有整年拿到3.5萬的人
可是算整體報酬(不含時間)，那就是持有整年的人領先。
這樣的結果由公式推論是可以理解的，只是在心理上有點難去接受。一般來說會以年化報酬來比較不同的投資狀況，譬如說我想驗證在長期往上的市場，一次性投入是否有利於批次投入，以年化來說是批次投入有利，但以總報酬率來看卻是一次性投入有利，這樣的結果很難去理解阿。
一點也不難，
剛去回測8年的VT走勢
2013年初-2018年底可以從1萬鎂到1.52萬鎂（未扣30%股息預扣稅）
2019年初到2020年底就可以從1萬鎂到1.48萬鎂（未扣30%股息預扣稅）
近兩年就快等於之前2013-2018年的貢獻了，所以會有這樣的錯覺。
但是你能夠事先預測到這種情況嗎？我想應該沒人能知道哪個年度會暴漲暴跌，所以及早投資待在市場上才是正確的。
下個8年可能就是2019-2020爆漲，但2021-2026緩漲（甚至緩跌），這時候結果又不同了。
猛一個先按End看結論，看到VWRD單筆投入的結果有21.8萬，竟然比定期定額投入的13.1萬多了8.7萬，想說這結論也太驚人！細看才發現前者總投入10萬美金，後者只投入了8萬美金。為了比較條件上的一致性，不知道能不能單獨再做一張單筆投入8萬美金的表呢？
好啊，有空的時候多更新一下8萬的表格。但是別忘了這定期定額可是分散到8年，一般來講你有8萬美金可不會分散到8年來投入吧（頂多1-2年），因此這例子比較符合一開始沒有龐大本金，而每年靠儲蓄存到一萬美金的小資族長期投資8年的成果。
hi 魯爸您好,
感謝你認真的分析 :”)
請問您買入英股ETF的是透過什麼方式呢? 國內複委託, 還是海外券商嗎?
在部落格有相關的文章嗎? 爬了一下好像沒看到 XD
新年快樂
請問魯爸,可否對股債平衡的ETF分析一下您的想法,譬如AOA這樣的ETF和使用VWRD/VWRA+AGGU/AGGG的配置比較何者比較好呢?謝謝!
這篇文章有喔
https://luffydad.com/vwra-and-aggu-simplify-portfolio/
魯爸請問一下
VWRA/VWRD跟VT短期走勢差距很大是正常的嗎?
以2021/3/8 走勢來說VWRA在11:49 +2.65%..
VT只有+0.33%
目前只想到英國比較早收盤, 無法及時反應VT後段的變化嗎?
像是上週五VTI最後彈起來
應該說VWRA還反映了前一日收盤後VT的變化，
你看前一個交易日3/5號，VT在VWRA收盤後的走勢是從93.33→95.34，長了快2.15%左右，這些都是在VWRA收盤尚未反映的數字。
所以在3/8號開盤時會反映出來(再加上當時期貨的變化)，只要VT在3/8日12:00前走勢沒有太劇烈變化，則VWRA大概就是會有2.xx%的增長。
所以不太需要注意短期甚至是單日它們的相關性。再來它們也不是完全追蹤同樣指數，還差距了小型股的內容(雖然只佔很小比例)
我認為更應該要注意的是VWRA/VWRD追蹤指數誤差的能力。
了解了, 感謝
最近也要開始執行 海外券商賣出VT, 複委託買VWRA
感謝好文分享
很高興能幫到你
這個網頁可以比較VWRD與VT的績效，在Growth of 10,000的部分填入VT即可顯示
感謝，不過這並沒有包含扣除30%稅率後的績效
所以比較起來比較不是像本文提到台灣人持有VT扣除30%稅後的報酬這麼實際。
這個網頁可以比較VWRD與VT的績效，在Growth of 10,000的部分輸入VT即可
https://www.vanguardmexico.com/institutional/products/en/detail/etf/9505/equity
初步踏入海外指數投資 因為魯爸的文章決定選擇英股 太感謝你了
感謝支持!!!!
VWRA VWRD我看資料是愛爾蘭註冊.英國倫敦上市.美元計價，那請問如果用富邦複委託買，手續費是付英鎊還是美元呢
購買VWRD/VWRA的手續費是以美元計價喔
請問魯爸有研究JPGL這檔嗎?因有人推薦可以和VWRA搭配組合配置，但我在網路上一直查不太到(我英文文盲，找不到中文的介紹)這支ETF的資料，只知道是摩根的
對因子配置沒研究耶 抱歉。
魯爸您好，感謝您的分享，部落格的內容使我受益良多，
有一個瑕不掩瑜的部分想提醒您一下，$22.66384應該是22.266384~
感謝，已修正。
魯爸您好，感謝您無私享! 初頭以為只有綠角大師的推介ETF, 原來還有愛爾蘭ETF!!! 現在都找這些月供了。我發現CSPX 是對應標普的累積型ETF。我卻找不到VTI 的替代品, 魯爸知道嗎?
VWRD表格內以每股配息*持有股數似乎跟配息總金額有差異。另外英股配股息是否應該再計入15%的股息稅？
您好，剛確認了一下表格，可能是您誤會了
每股配息*持有股數的股數是要從上一欄的總股數帶入算出當期的配息總金額再乘上當期收盤價格得到配息買股數
最後此配息買股數加上上期的股數算出本期的總股數
另外，15%稅率是美國政府對愛爾蘭註冊基金的稅率，所以整體稅率來說並非是15%(還要納入其他國家),大約1x%
而英股(VWRD)配息不需要計入15%股息稅，因為此稅率是美國政府向(愛爾蘭註冊)基金公司就先收取了，
就向VT不須計入1x%的股息稅一樣，因為各國政府已經向美國註冊的基金收取了各國的稅率
因此，這邊計算的是實際上拿到投資人手上的扣稅情況，美國註冊(VT)扣30%稅，愛爾蘭註冊(VWRD)不扣稅。
謝謝說明15%的稅率問題，也就是配息前基金公司已扣除美國政府(與其他國家)向基金公司收取的1X%稅額後，才進行配息，而配息後也就不會再有預扣得狀況發生。不知道這樣的理解是否正確？
而對於配息的計算，仍有疑惑的地方需要您的指導。舉例VWRD單筆投入來說，計算第一期2013 Jan的股息總金額，計算方式以最初總股數1741.26乘以第一期的每股股利0.24，計算出來的結果為417.9024，而表列配息總金額為425.16，與前面計算的結果有點出入，這邊是我有疑問的地方。
而VT部分計算則正確，計算第一期配息為1988.07×0.16x(1-30%)=222.66384，四捨五入後與表列相同。
第一個問題的回答如下
：美國對於外國投資者(台灣)會進行扣稅(股息課稅30%，債息不課稅),所以這也是多數人認為不合理的地方，第一次已經在基金公司跟各國課稅的時候收了(合理)，到投資人手上又多收一次(不太合理，因為美國不收取外國投資者的海外收入)，才有部分人士會採用主動退稅(海外稅收, ex:VXUS股息部分)，當然我不選擇退海外收入的股息稅避免麻煩，因此就選擇愛爾蘭註冊的ETF
而愛爾蘭政府不跟外國投資者課稅(0%)，所以基金公司跟各國課稅(合理)，到投資人手上本身稅法也是不課稅(0%)。詳細你可以參考https://luffydad.com/vwra-vwrd-vusd/ 此篇文章
第二個問題的回答如下
:因為我是拿Vanguard上的數據( https://www.vanguardmexico.com/en/products/financial-products/equity-etf/VWRD) 參考
如我在文中敘述在圖表上每一項所顯示的是四捨五入的數據
所以第一期雖然圖表上顯示$0.24，但實際上我在excel與Vanguard官網的數字是$0.244171，而1741.26實際上也是1741.25628(100000/57.43計算的)
0.244171*1741.256282=425.164288 四捨五入是$425.16如同表中數據
感謝回覆，謝謝分享與詳細說明數據出處，原來是位數精確度的誤解，非常清楚了。
請問Jason大，按照您前述的連結，在Growth of 10,000並無法輸入其他指標，目前還有其他的比較方式嗎？
Jason大應該不會收到留言通知，
據我所知目前沒有比較的方式來比對，畢竟不同交易所的產品跟投資人所屬國家的稅務狀況差距太大了
要比較只能在同國家交易所的情況下比較。(例如美股跟美股可以直接用數據比較,稅率變數就可忽略)
請問2023年會更新今年的資料嗎？
現在手頭上有一筆資金，不曉得該一次投入還是留著等時機進場畢竟明年股市前景還是不太好。謝謝！
應該不會更新了，因為事情太多。不過這裡的定期定額指並非手上一筆資金然後分散幾筆的定期定額。
此處的定期定額是指：當你每個月/年只有固定一資金下的定期定額。