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VWRA + AGGU/AGGG-4點我採用複委託購買簡單英股ETF配置的考量

延伸閱讀:(2021最新) VWRA / VWRD vs VT 定期定額與單筆投入數據整理

前陣子忙於其他事情加上分散風險的考量，我開始使用了複委託來配置資產的一部分，當然我仍舊擁有資產放在海外券商(IB與TD)，但未來我將會進一步的調整比例開始複委託的英股投資。我將在本篇分享4點我採用複委託購買英股(愛爾蘭註冊) VWRA + AGGG/AGGU兩檔ETF的考量。

在建議複委託的同時，先澄清一點就是複委託投資美股是無法逃離美國遺產稅。(綠角在2020文章有註明台灣業者聲明)，而投資英國倫敦交易所上市的愛爾蘭註冊ETF則免外國人遺產稅，複委託業者只是投資人委託機構去執行你想要的操作而已，並不會因此節省掉任何稅賦。




1.複委託更適合交易頻率較少的投資人

既然知道了複委託的缺點就是交易所衍伸的傭金(手續費率與低消)，因此較少交易頻率的投資人，複委託的傭金對他來說不會有太大的負擔。

採用簡單的2-3個ETF組合成適合自己的資產配置，以VWRA + AGGU / AGGG組合成類VT+BNDW的組合，複委託的成本約在0.15%低消20鎂。假設每年1萬美元的投資金額，則需要20鎂元的傭金(10000*0.15%=15鎂，未達低消故20鎂)。

至於海外券商IB為例，國際匯費約在20鎂左右，匯款後購買VWRA + AGGU / AGGG還需要負擔0.05%的傭金(IB的交易傭金)，看起來複委託也不是這麼的差。

既然投資成本差不多，投資人喜歡海外券商的另一優勢是退稅機制(例如TD)做得非常完整，這點在英股(愛爾蘭註冊)ETF上則不必考慮此點。這也是我一再強調的影響美國非居民外國人的複雜且不斷變化的美國稅法。將其交給愛爾蘭註冊的iShares和Vanguard處理就好了，因為當你購買英股(愛爾蘭註冊)的產品，此時就是ETF端去面對美國複雜的稅法。

注意：這樣的差距會隨著每年投資金額增加而擴大，比方說每年投資5萬美金，那複委託的費用是收取5萬美金的0.2%，而海外券商匯費還是相同並且買股票的佣金低於複委託0.2%許多。不過由於我現在忙於許多其他事務，如果我每年投資金額高達5萬美金我目前還是傾向複委託跟海外券商各半。




2.複委託更適合使用簡單組合減少再平衡次數

當你下定決心好了一個投資組合，開始要長期投資累積資產的時候，下一個面對就是該如何採取再平衡計畫。在先前的文章提到再平衡的最佳時機點為「投入資金」或是「提領資金」的時候順便再平衡，並且每年檢視波動是否超出設定目標(5%-10%)，此方式不會損失報酬與面對資產太大的波動並且可以減少交易次數，文章中提到一年一次的再平衡並不會比其他策略的再平衡差，考量到再平衡所衍伸的手續費，一年一次的再平衡策略甚至更低成本。

複委託唯一要考量的就是減少交易次數，它不像海外券商可以分很多次下單，低消非常低甚至是免傭金。但是做為一個長期指數化投資人實在沒必要做過多的交易動作。應該把時間花在更有意義的地方上才是。

從成本上來看，過於複雜的組合會增加在平衡的困難。試想如果你的投資組合中假設股債比8:2，此時股票又細分成很多檔ETF，當你要下一次投入資金時的再平衡是否會困難許多，並且增加再平衡成本。

因此採用VWRA+AGGG/AGGU的兩檔英股ETF，在每年需要投入資金時順便再平衡即可。




3.複委託更適合VWRA這類累積型ETF

很多人認為海外券商的優勢還有免費的股息再投入計畫(例如TD)，這點在複委託就無法做到，或是當你要股息再投入會導致成本過高，當股息在下一次資金一起投入時又損失了時間成本。

這點在英股(愛爾蘭註冊)ETF的VWRA+AGGU就沒這個困擾，兩檔都屬於累積型的產品，讓你省下了股息要到下一次資金投入的時間成本。

當然有些投人認為累積型與配息型的差異不大，或是對於股息有另外的用法，那你想選擇配息型的VWRD也是很好的選擇。

另外AGGG跟AGGU之間的差異除了累積與配息外，還有對於是否有美元避險的差異，前陣子想寫些避險與否的相關文章，但資料實在太多了，怕一有偏頗會影響到投資人的看法，故還在草稿檔案中。




4.複委託免遺產稅?

在綠角的文章(2020文章)有提到複委託業者聲明會代扣美國遺產稅後再轉移給家屬。既然英股(愛爾蘭註冊)ETF免了遺產稅，但處理遺產的過程可是非常繁瑣，我相信複委託的台灣端有義務幫你處理讓你省下處理的過程，你只需要繳交複委託(台灣端)叫你提供的文件即可。(有錯請告知)




5.感想

這世界上絕對沒有完美的投資組合。假使你想尋找完美的投資組合我只能保證這個組合會很複雜，並且不會給你帶來太多額外報酬。但簡單的投資組合加上合理的儲蓄率將使你實現財務目標。(請保持簡單)

如果你的資金很小，那麼複雜性也不會增加報酬率，反而增加再平衡困擾。因此你應該花更多的時間來了解如何通過增加收入或降低支出提高儲蓄率，而不是鑽研調整股票區域/類別之間的分配。

延伸閱讀：實際例子說明英股ETF流動性遠大於你所看到的成交量

接下來我們看看著名boglehead成員之一Rick Ferri怎麼述說一個成功指數投資人的經歷。

一個成功的指數投資者需要經歷四個階段

1.黑暗 – 徵求所有人的意見

2.啟蒙 – 了解到市場的回報高於他們的回報

3.複雜性 – 過度操作以求最佳(我的想法:過於複雜的配置也包含在內)

4.簡單性 – 投資了幾個整體市場基金/ETF(我的想法:簡單的1-3個ETF即可，不需過度再平衡，也不需要太複雜的配置，除非你另有考量)

Rick Ferri

1-3階段我都曾經經歷過，而現在我想我已經在第四階段了，你呢？希望各位指數化投資人更應該把時間、重點花費在值得花費的地方上，投資報酬方面就交給整體市場來決定吧。

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Published by 魯爸

32歲，科技業上班，喜好與投資理財、提早退休相關的議題。希望能一步一腳印與讀者們一起達到財富自由。

50 Replies to “VWRA + AGGU/AGGG-4點我採用複委託購買簡單英股ETF配置的考量”

  1. 請問魯爸的複委託想要用哪一家券商的呢？目前有提供英文股市的券商不多，看起來比較有名的是富邦、兆豐，但我還在研究哪家的手續費比較好，能請教一下嗎？

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  2. 請問魯爸若有一筆500萬不想還房貸利率1.8%，想投資vwra，還需要配置債券的部分嗎?如果配置債券還不如拿去還房貸有1.8的利息而且無風險

    回覆

  3. 請問魯爸若有一筆500萬不想還房貸利率1.8%，想投資vwra，還需要配置債券的部分嗎?如果配置債券還不如拿去還房貸有1.8的利息而且無風險是這樣嗎?

    回覆

    1. 首先我覺得你1.8%的房貸利率不太像一般房貸，比較像是理財型房貸。
      我是不太會借理財型房貸在這個時候去做這樣的投資，我比較喜歡在大跌的時候去做(但要確定負債比是我自己能接受的範圍)。
      沒大跌的話，我就按部就班每年該投入多少就投入多少。

      但如果你決定要這樣做的話。
      那我們換個角度想，你會借房貸去投資債券ETF嗎？

      低風險的債券ETF收益低(公債等等)以外，你還承受了匯率風險。

      是我的話不太會借房貸去投資低收益的債券ETF。

      但以上只是我的想法，不代表任何建議。

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  4. 謝謝魯爸回覆

    是理財型房貸沒錯。
    我二三年前有一筆資金當時還有房貸五百多萬，那時不知道指數投資，買a50正二賠了五萬多出場，後來就拿去把房貸全繳清，到最近才接觸到指數投資，而且近期利率又低，於是又去借出來想說放個十幾二十年甚至就放一輩子勝率應該很大，而這五百萬佔我資產約3成，每個月只需繳利息不到一萬不太會影嚮生活。

    原本是想貸一般型房貸利率1.4%30年，但因理財房貸桿槓大一點，月付也少很多雖然利率較高1.8%，資產累積的比較快。

    像魯爸不是也有房貸嗎?如果你有一筆資金會選擇拿去還清還是拿來投資呢?

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    1. 我當然不會提早還房貸阿，因為房貸也佔我月薪3成而已，不太有壓力。
      不過目前也沒考慮過增貸，可能之後副業做的不錯或是薪水上漲許多在合適的時機會考慮增貸。

      如果你還款不會影響到生活，也確定了目標就去做吧。
      切記不要因為短期的漲跌甚至是熊市而改變當初的目標。畢竟還款都沒壓力了為何要在不需要錢的時候因下跌而恐慌賣出呢？

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  5. 請問大家於富邦購買英股，手續費是多少可以參考嗎?我目前的是0.6%，覺得實在是太高了，這樣還不如繳一些匯費轉到IB購買英股了阿

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    1. 是的，這樣滿傷的。
      不過一年只有一萬 無論是美股還是英股都有這樣的問題。(除非你美股買aoa這類的股債etf)
      如果一年只有一萬，我比較傾向於單筆投資VWRA，但這只是我會做的事情，不代表也適合你。

      下面Jile大也提供另一種方式:可以考慮第一年先投VWRA隔年再投AGGU

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  8. 如果願意相信魯爸的稅務計算
    每年
    VWRD比VT節省0.32%
    AGGU比BNDW節省0.6%
    以股債8:2，平均節省0.376%
    一萬美金一年節省37美金

    一年一萬的英股複委託，已經贏過TD了
    但IB有每月10美金的管理費
    資產規模要到3.2萬才能贏TD

    至於隔幾年才買AGGU
    這其實是更改配置了
    也無法每年準確的再平衡
    當然VWRA:（現金+AGGU）=8:2
    也是一種配置
    是否合理？莫忘初衷

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  9. （複委託新手提問）
    請問如果想以複委託買進VWRA或AGGG/AGGU，是不是：
    一、必須選擇複委託有英國市場的證券公司才行？
    二、在下單時，「市場別」先選擇英國，之後代碼輸入「VWRA或AGGG/AGGU」，再輸入其他即可？

    另外，想再確認一下，這是英國的ETF，但是交易款項卻用美金而不是英鎊，是嗎？還有，交易款項是要先存進戶頭還是交易完成後再存入亦可呢？

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    1. 1.要有倫敦交易所的複委託才行，目前我知道有富邦複委託
      2.是的，詳細可以請教你的營業員
      3.代碼就已經包含此ETF的基金幣別了，而我所介紹的ETF都是屬於美元計價。 像是英鎊計價的代號就是VWRL，美元計價則是VWRD

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  10. 請問 AGGU 比 BNDW 節省 0.6%，這是有匯率避險之間的比較
    那 AGGG 無避險的跟 BNDW 相比，會相差多少呢？
    謝謝

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    1. 這樣比較其實沒意義，因為差異來源就包含了有無避險+稅務成本影響
      但我還是算給你看
      從ISHARES網站上看到AGGG總報酬微9.02%(這是投資人實拿的報酬，不會再扣任何稅與成本)
      BNDW的實拿報酬為5.09%(資本得利)+3.25*0.79.9%=7.69%(有21%被美國政府收走了)

      因此相差9.02%-7.69%=1.33% 只是說明了美元避險ETF由於2019年因為美金下跌所導致的報酬下降。
      而避險與否是資產配置中的考量之一，除了報酬也要考量到波動等等因素。

      回覆

  11. 魯爸好: 今天去富邦談了半天說英國最多只能優惠至0.4%，低消20鎂(原本說了半天好不容易給我0.2%，低消20鎂，結果剛離開，就被叫回來，說0.2%是美股才行，英國只能0.4%)，請問你是如何拿到0.15%，低消20鎂的優惠？

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  15. 魯爸你好,想請問富邦複委託買英股VWRA AGGG AGGU VWRD 這些都是美金計價&交易嗎
    另外也想問如何用代碼了解ETF幣別 (有看到您在上面的回覆 但是看不太懂Orz) 謝謝

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  17. 魯爸您好，我也是剛好要從美股轉英股，我想問您的投資理財有考慮過加入vnq&vnqi這兩種來避險或是增加報酬嗎？想聽聽您的想法，謝謝
    之前美股配置vti vxus bndw vnq&vnqi

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    1. 我沒有添加REITS之類的配置，
      因為我個人覺得REITS還是屬於股票類型的產品(不算跳脫股債的資產類別)，
      所以並沒有獨立出來配置，
      很抱歉無法給您建議。

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  19. 看了魯爸的文章真的收獲很多，想請問兩個問題:
    1.複委託賣出ETF的錢應該是會回到原來的交割的戶頭?
    2.英國會要收證交稅之類的嗎?(台灣人看起來是不會被收字本利得稅)

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    1. 1.是的
      2.印象中LSE不收取ETF的證交稅，實際上你可能還要再查一下，即便有也很小，資本得利是肯定是不會有的。

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  21. 看了魯爸的文章獲益良多，也開始投資英股
    有幾個問題想請教
    1.有關債券的配置，AGGU因為有含公司債，是否在股市空頭時。保護力不及公債，如果以DTLA TLT 或者IEF 這種長期或中期的公債會比較抗空頭
    2.預期明年FED就會開始升息，像DTLA TLT這種對利率敏感的長天期公債是否就不建議配置，如果要配置公債避險是否比較建議IEF這種中期公債
    3.如果以英美股債配置為大宗的話，股債資產80%-90%都是美元，因為我們都是在台灣生活，幾十年後退休如果美元匯率很差(畢竟幾十年後的事說不準)，是否仍應有一定比例(如3成)的投資在台股會比較好?

    回覆

    1. 1.這點就看你對於債券在你資產中的功能，如果是為了在空頭保護整體資產的波動
      確實公債會比較好。但殖利率會比較低，可能在某些情況下整體資產成長性不如配置整體債券
      另外，我不太喜歡單獨押住在一個國家或是一家公司上，股票是如此，債券亦是如此。
      所以我才不選擇美國公債類的ETF來當作資產配置(貨幣也是，持有美國公債意味著持有貨幣皆是美元)
      另外，美國國債在過去股災時有很好的保護作用，未來美國領導地位不在是否依舊???
      這我不曉得，儘管2-30年內看起來依舊，但當我們退休後會不會有別的國家起來，美國失去美元主導的實力???
      所以我傾向債券類別也是分散各個領域與國家

      2.升息與否對我來說都是預測的事情，或是當你想注意的時候市場已經率先反映了，
      長天期債券確實對於利率非常敏感，只要你了解到了風險，想投資也不是不可。
      不過配置長債的資產配置其實風險很高，當股災來臨加上美國升息(通膨)同步進行，這組合將會讓你失去希望。(或許在美國經濟大蕭條曾經出現過?)

      3.你的敘述算是一個合理的答案，新加玻人的配置也會偏向新國的股票一些，英國人、美國人亦同。
      至於你說的美元匯率差這點有一些錯誤的觀念
      你用美元買這些標的，他是用美元在換取各國貨幣購買各國的股票，不過美元在全球化資產配置的投資人來說確實為最大宗的持有貨幣(看VWRA, VT的美國佔比就知道)
      因此這也是我上面第一點所講的，我不會去持有單一國家的債券(除非我是美國人，才會去做這樣的操作)
      至於你想把比例拉到三成也行，只要有合理的解釋都是很好的配置，最怕的就是一直變化自己的觀念而改變資產配置
      我個人台股佔15%-20%左右。

      回覆

  22. 您好, 新手請教, 如果以富邦複委託投資VWRA+AGGU為例, 0.15%/20美的費用, 每年若投資一次, 總額剛好可達到20美低消, 但因為配置了兩檔, 費用變成兩倍40美, 該如何評估其中的效益? 不論是持續按比例投入或考慮年度再平衡…

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    1. 40鎂則是變成0.3%,還算是我可以接受的範圍。(一次性的成本0.6%以內我都還能接受，意味著有時候我不會到滿足低消才去做購買)
      你看永豐的小資族專案定期定額美股手續費0.3%也一堆人去投入了，
      更何況台灣人持有英股(愛爾蘭註冊)的組合在成本上每年還領先美股

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  24. 其實複委託和海外券商都有的人，再平衡其實更方便，複委託可以投入或提領再平衡，然後用海外券商控制想要的比例就好了！

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  25. https://www.fbs.com.tw/WorldWideStocks/Charge
    根據富邦複委託費用，其實買入VWRA的時候(美金計價)，除了手續費外，還需要收取一個0.5%的匯款費用.
    假設一次性投入10000(USD), 除了手續費外(e.g., $20)，還需要收取 50USD 的匯款費用?

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    1. 不曉得你在網頁中哪裡看到投資美股或英股需要收受你說的這些費用??(我沒找到)
      我只看到美股跟英股有手續費跟交易費(印花稅、但愛爾蘭註冊etf沒印花稅)

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  26. 也有相同問題，在電腦上打開網頁連結https://www.fbs.com.tw/WorldWideStocks/Charge中的交易成本下，第五項英國倫敦股交易費用列表中有提到印花稅，但是，透過手機打開相同網頁，會看到以美金計價的一個獨立表格，印花稅費那一列變成「匯款手續費（買進收）」0.5%」。

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  27. 請問魯爸，考量到機會成本，是否定期定額投資VT+BNDW （0.3%定期定額買入手續費/0.2%單筆賣出手續費），一年過後賣出所有VT+BNDW，在單筆進入VWRA+AGGU，
    這樣的操作方式是否可行？
    可避開富邦的複委託低銷費率，又可不浪費機會成本的時間

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    1. 我個人傾向VWRA+AGGU
      不太喜歡頻繁更換標的浪費時間跟精力。
      投資是看長期的，選一個你認為可以長期執行的方式就好
      在你的敘述中我感覺到你很在乎一些一次性的費用，
      這些也是我常在指數化群組大家很在意的。

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  28. 魯爸您好，最近意識到美股遺產稅風險，剛好又讀到您的文章獲益良多，冒昧請教：

    1. 假設每年定期投入7萬美金VWRA + AGGG，您會比較建議國內券商複委託還是海外券商（例如IB）？

    2. 如果要在IB開戶，在不同地區的IB開戶（例如英國或香港）連接海外當地的銀行帳戶進行投資比起從台灣開戶電匯會有優劣差異嗎？

    謝謝！

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