什麼是4%法則(Four percent rule) ? 來計算你的退休金

退休金到底該存多少?

4%法則是許多人用來計算退休金到底該存多少的一個指標，最早來自於William Bengen在1994年的時後發表在 Journal of Financial Planning的一篇文章。

作者在文章中採用了不同的股債比，並且經歷歷史的周期(可能面臨通貨膨脹、熊市等等)，於是做了一個提領的百分比表格。作者統計歷史數據來達成這筆退休金在固定提領的情況下將可以持續長達30年的時間並且退休金不會用完的，而這個數字的最大提領率配合非常高的成功率大概在4%左右，因此其他人稱呼為4%法則(4% rule)。(2%, 3%當然更容易成功，但意味著你要準備更多的錢，因此大家才會把它稱為4% rule)

之後有許多學者增加了許多數據(1994年後所面臨的金融海嘯、通貨膨脹、低利等)添加了不同的看法更強化了4%法則。(這邊要提的是4%法則已經變成了一個退休的代名詞，許多分析結果導向提領3.5%更加保守安全，也有人建議在海嘯那年(資產大幅度縮水)可以提領較少，其他年份照樣是4%的提領依舊安穩)，

特別注意的一點是這裡的4%指的是初始資產的4%，好比說你為了退休金準備了1000萬，那之後每年提領1000萬的4%+通膨將有很大的機率可以在30年過後不會用完。

延伸閱讀: 退休表格 (來看你需要多久才能退休)

延伸閱讀:如何正確的計算4%法則-有效提退休高成功率

下圖由Cooley, Philip L.等人在2010年發表到 Journal of Financial Planning對於4%法則的進一步分析與其數據內容更新至2009年。(其數據經過通貨膨脹的調整)

從表中可以看出，依照4%提領的情況下，75%股票/25%債券的配置擁有較高的成功機率在往後的30年退休生涯也不會使退休金耗盡。

從上表可看出，假設在75%股票25%債券下，依照4%的提領30年後的退休金會從1000→5968(5.968倍)，此結果看似往後40-50年都可以安穩退休。當然，此結果為中位數，意味著也有可能是接近0元或是遠遠大於此數字。

退休時經歷2008金融海嘯成功率又是如何

在最新的一份研究中 Wade D. Pfau等人把數據更新到至2014年底，包含了2008年的金融海嘯。(此處的股票與債券是以標普500(標普500的分析)與美國中期公債來做分析)

可以看到數字有所變化，在75%股票25%債券的組合提取4%已不再是100%的安全，成功率降為98%。並且表格中添加了40年的時間來應對現代人的長壽(抑或是提早退休)。並且可以發現較佳的成功機率改為50%股票50%債券(在30年的退休生涯)。

低利的環境下，遠遠降低了退休成功率

然而在現今低利的環境下，也影響了債券的報酬，這些都對於退休產生非常大的影響。因此作者計算了新的數據以解決現今的超低利率問題。下表為退休初始處於低利率的環境下，但隨著時間的推移，平均利率緩慢上升至歷史平均水平的‘’模擬分析‘’。

結果顯示任何配置成功率皆下降許多，因為債券對於退休人員投資組合的增長，在低利率環境中停滯了。儘管並不能完全代表4％的提領率會失敗。但這個模擬數據依舊值得參考。

4％法則有著許多細微的差異，許多人拿去做各種不同的分析。有些人否定4%法則，而有些人則是捍衛4% 法則。然而無論否定或肯定，這些分析的結果都值得我們去參考。

心得

此處我們來想想4％法則是否有些不完善之處。是的，即便你的成功率有98%以上，但是當你遇到了那2%豈不是退休到一半就把錢給用光了？必竟98%不是100%。然而數據是死的，提領%數是活的，是否可以在經濟衰退那年提領較少%數來支出生活費、減少些娛樂開銷，都是大大提升4%法則的成功率。

另外，過去的成功不代表未來也能複製。投資最忌諱的就是看後照鏡開車，雖然依照歷史數據來分析確實有很大的成功率，但未必往後的金融走勢也是如此。

在過去的100年當中，我們歷經了

• 1914第一次世界大戰
• 1930美國經濟大蕭條
• 1939第二次世界大戰
• 1970年代兩次石油危機
• 2003網路泡沫
• 2008年金融危機
• 2020武漢肺炎(進行中)

往後還會發生什麼無法得知，股市如何表現也不清楚，尤其是低利的環境下對於以前的計算更顯得無法參考。

最後一張表模擬了低利環境下的成功率，數據顯示成功率皆大幅降低，雖說模擬不能盡信。但是可否換個角度想，在退休的時候未必真的是完全無工作的退休生活，是否可找些兼職的工作或是其他被動收入的來源(如房租、打零工等)或是到消費水平更低的地區過退休生活，例如以Barista F.I.R.E的方式退休，都是可以減少你提取4%退休金的方式，進而使成功率大幅提升。

延伸閱讀:退休投資組合成功率以4% rule為基底 (更新歷史數據統計)

延伸閱讀:4%法則沒告訴你的8件事實

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